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Qu’est-ce que la dette privée ?

Investir dans la dette privée

Qu'est-ce que la dette privée ? Comment investir dans la dette privée ?

Dette privée - investissement non coté

La dette privée est un mode de financement où les entreprises font appel à des investisseurs privés pour obtenir des fonds.

Née en réponse à la crise financière de 2008, la dette privée est devenue une alternative solide et un complément aux financements bancaires traditionnels. Avec des critères plus stricts, les banques ont dû restreindre leurs prêts aux entreprises, ouvrant ainsi la voie à la montée en puissance de la dette privée.

Depuis 2022, la crise ukrainienne a accentué cette tendance, poussant les banques à adopter une approche plus prudente. Dans ce contexte, les fonds de dette privée se sont imposés comme des acteurs incontournables dans le secteur du non coté, grâce à leur souplesse et à leur capacité d’intervention rapide.

Plongez dans notre guide pratique pour tout savoir sur cette classe d’actifs

Attention : investir dans la dette privée ne signifie pas l’absence de risques.  La dette privée est un investissement qui présente des risques et qui vise à diversifier votre portefeuille.

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 avec notre conseiller en gestion de patrimoine, Marc Guillaume.
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Qu'est-ce que la dette privée ?

La dette privée représente une autre facette essentielle de l’investissement non coté.

Cette stratégie implique de prêter de l’argent directement à une société. La dette privée est similaire aux obligations mais avec un caractère plus privé. Pour les entreprises, la dette privée est une opportunité d’obtenir un financement complémentaire au prêts bancaires classiques.

Les prêts peuvent être structurés de différentes manières, avec des termes et des conditions négociés directement entre les prêteurs et les emprunteurs. Cette forme d’investissement est souvent recherchée pour ses rendements prévisibles, tout en offrant une diversification par rapport aux investissements en actions.

En quelques mots, la dette privée permet aux investisseurs de jouer un rôle crucial dans le financement des entreprises, tout en générant des revenus réguliers et stables grâce aux intérêts perçus sur les prêts consentis

Pourquoi la dette privée séduit-elle les entreprises ?

La dette privée offre aux entreprises non cotées en bourse une opportunité précieuse de compléter leurs sources de financement au-delà des prêts bancaires traditionnels.

Bien que généralement plus coûteux, ce type de financement s’adapte mieux aux besoins spécifiques des entreprises

Les entreprises sont prêtes à payer une prime par rapport aux financements bancaires classiques. Elles recherchent ainsi plus de contrôle sur la structuration du crédit comme avec le paiement des intérêts in fine. De plus, elles cherchent à bénéficier de décisions de financement rapides que les banques traditionnelles ne peuvent pas toujours offrir.

Les fonds de dette privée jouent aussi un rôle crucial en tant que source alternative de financement pour les entreprises, offrant une voie plus rapide et flexible, surtout pour les PME et les ETI qui recherchent des solutions de financement adaptées à leurs besoins spécifiques.

Quelle performance pour quels risques ?

La performance de la dette privée est étroitement liée aux risques encourus. En effet, les fonds de dette privée offrent une performance potentiellement différente en fonction des types de dettes qu’ils détiennent. 

Ces dettes peuvent être classées en plusieurs catégories en fonction de leur rang dans la structure de capital de l’entreprise emprunteuse.

Catégories de dette privée et leur impact sur la performance

La dette senior

Il s’agit du type de dette privée le plus répandu. En cas de liquidation de l’entreprise, les détenteurs de dette senior sont prioritaires par rapport à tous les autres créanciers. La dette senior est considérée comme la moins risquée

La dette unitranche

La dette unitranche est une forme de financement de dette privée qui fusionne la dette senior et la dette mezzanine en un seul instrument. Ce type de financement est couramment utilisé dans les transactions de rachat par effet de levier (LBO), les fusions et acquisitions, les recapitalisations, et les refinancements. Pour les investisseurs, la dette unitranche offre un rendement potentiellement plus élevé mais avec un niveau de risque accru.

La dette mezzanine et junior

La dette mezzanine est une forme de dette privée subordonnée à la dette senior en termes de priorité de remboursement. Toutefois, elle offre généralement des rendements plus élevés pour compenser le risque accru. Ce type de financement est fréquemment utilisé pour financer des acquisitions ou des projets de croissance.

La dette mezzanine et la dette junior sont toutes deux subordonnées à la dette senior. Cependant, la dette mezzanine est souvent considérée comme moins risquée que la dette junior, car elle est généralement sécurisée par une combinaison d’actifs et de capitaux propres. Bien que la dette mezzanine puisse offrir des rendements potentiellement plus élevés que la dette senior, ses rendements sont généralement inférieurs à ceux de la dette junior.

Ce schéma illustre les différentes formes de dette privée classées selon leur rapport rendement-risque :

risque performance dette privée, dette senior junior unitranche mezzanine

La performance des fonds de dette privée

Les fonds de dette privée ont un potentiel de performance attractif, généralement supérieure à celui des obligations.

La performance des fonds de dette privée varie en fonction du type de dette qu’ils détiennent.

Actuellement, les fonds de dette privée proposés dans le cadre d’une assurance-vie peuvent générer des rendements compris entre 5 et 8% et les fonds plus haut de gamme, accessibles en direct, vise une rentabilité annuelle supérieure à 8%. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

La performance dépend aussi de l’environnement des taux d’intérêt au moment de la création du fonds. Dans un environnement de taux élevés, les investissements en dette privée sont souvent plus attractifs, car les rendements potentiels sont plus élevés. 

Les risques des fonds de dette privée

Les fonds de dette privée présente des risques notamment en cas de défaut de l’entreprise emprunteuse où les investisseurs peuvent subir des pertes financières.

Toutefois, la dette privée est généralement considérée comme l’une des stratégies moins risquées dans l’univers des investissements non cotés. Cela est dû en partie à sa position privilégiée dans la structure de capital de l’entreprise emprunteuse et à sa priorité de remboursement en cas de défaut. Cependant, comme pour tout investissement, une compréhension des risques est nécessaire avant tout investissement.

De plus, les fonds de dette privée sont des placements illiquides à envisager sur le long terme. L’argent investi est bloqué pour une période déterminée, généralement de 5 à 10 ans.

Comment investir dans la dette privée ?

Investir dans la dette privée dans un contrat d'épargne (assurance-vie...)

Une alternative plus accessible, pour investir dans un fonds de dette privée, consiste à acquérir des parts via des unités de compte logées dans un contrat d’épargne (assurance-vie, PER, compte-titres, contrat de capitalisation).

Cette solution présente plusieurs avantages : 

  • Un ticket d’entrée plus faible,
  • Une liquidité souvent assurée par l’assureur. Cela signifie que que vous pouvez effectuer un rachat à tout moment.
  • Un cadre fiscal plus favorable notamment celui de l’assurance-vie. En savoir plus sur la fiscalité de l’assurance-vie.

Investir dans la dette privée en direct

Investir dans des fonds de dette privée en direct nécessite généralement un ticket d’entrée de 100 000€ minimum.

Ces fonds de dette privée sont disponibles au sein de véhicules d’investissement tels que les FCPR (Fonds Commun de Placement à Risque), les FPCI (Fonds Professionnel de Capital Investissement), ou encore les SLP (Sociétés de Libre Partenariat). 

Ces véhicules sont gérés par des sociétés de gestion spécialisées. Elles offrent aux investisseurs la possibilité de diversifier leur portefeuille en accédant à des opportunités de rendement attractives dans ce domaine spécifique de l’investissement non coté

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