Les marchés obligataires offrent une opportunité d’investissement intéressante en 2023.
En effet, ces dernières années, les taux d’intérêt ont atteint des niveaux historiquement bas, impactant significativement le rendement des obligations.
Aujourd’hui, les marchés obligataires reprennent des couleurs avec les hausses de taux récentes. Nous estimons qu’il s’agit d’une belle occasion de diversifier son patrimoine en investissant sur cette classe d’actifs 😎
Pour en savoir plus, nous avons organisé un webinaire : “Marchés obligataires : une opportunité de diversification à ne pas manquer 🧐”. avec Keren Finance, Equitim et 123 Investment Managers.
Au sommaire de cette conférence :
- Qu’est-ce que le marché obligataire ? Comment fonctionnent les marchés obligataires ?
- Comment choisir un fonds obligataire ? Quels sont les points d’attention avant de se lancer ?
- Quelles sont les meilleures opportunités en 2023 ?
Qu’est-ce que le marché obligataire ?
Le marché obligataire est un marché financier où les émetteurs (entreprises, États.) peuvent emprunter de l’argent en émettant des obligations. Ces titres offrent un rendement fixe ou variable jusqu’à leur échéance.
Chaque obligation se voit attribuer une notation allant de AAA à CCC- par les agences de notation internationales, évaluant ainsi leur niveau de risque de défaut. Les dettes souveraines des États les plus solides obtiennent généralement une notation AAA, tandis que les jeunes startups sont souvent notées CCC.
Quels sont les facteurs qui favorisent le marché obligataire en 2023 ?
De 2010 à 2022, les banques centrales ont mené des politiques monétaires accommodantes. Cela signifiait qu’elles ont abaissé les taux d’intérêt et ont augmenté la quantité de monnaie en circulation. Cette politique a facilité l’octroi de crédit et a stimulé l’économie. Cependant, elle a également entraîné des rendements faibles sur le marché obligataire.
En 2023, suite à la hausse des taux directeurs par les Banques Centrales, le marché obligataire, a gagné en attractivité !
En effet, depuis le retour de l’inflation, les taux directeurs ont été rehaussés. Cela a permis aux taux de rémunération de l’épargne et aux rendements des obligations de revenir à des niveaux très intéressants.
Comment choisir un fonds obligataire ?
Lorsque l’on souhaite investir dans des obligations d’État ou d’entreprises, voici les critères les plus importants à prendre en considération.
La notation de crédit
Vérifiez la notation de crédit attribuée à l’émetteur par les agences de notation (par exemple, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch). Une notation élevée, comme AAA, indique une probabilité réduite de défaut de paiement. Une notation plus basse, comme CCC, suggère un niveau de risque plus élevé. Généralement, les obligations avec des notations de crédit moins élevées ont des rendements plus élevés.
Le rendement de l’obligation
Avant d’investir, il est important d’évaluer le rendement offert par l’obligation. Un rendement plus élevé peut impliquer un niveau de risque plus important, il est donc crucial de comparer le rendement proposé avec le risque associé. Ainsi, cela peut entraîner une perte partielle ou totale du capital investi.
L’horizon d’investissement
Considérez la durée de l’obligation et si celle-ci correspond à vos objectifs d’investissement à court, moyen ou long terme. Les obligations à plus long terme peuvent offrir des rendements plus élevés mais peuvent également être plus sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt.
La situation financière de l’émetteur
Il faut également analyser et examiner la santé financière de l’État ou de l’entreprise émettrice. Les États solides et les entreprises stables sont généralement considérés comme moins risqués en termes de remboursement.
Les taux d’intérêt et taux d’inflation
Prendre en compte les taux d’intérêt actuels et prévus ainsi que le taux d’inflation, car ces facteurs peuvent influencer le pouvoir d’achat futur des paiements d’intérêts et du capital.
Analyse du marché
Effectuez une analyse approfondie du marché obligataire et des conditions économiques actuelles. Cela permet de mieux comprendre les tendances potentielles et les risques associés.
Votre projet et vos objectifs
L’investissement dans des obligations s’inscrit dans une stratégie globale de diversification. Cela permet de réduire le risque de votre portefeuille, car si un type d’actif se déprécie, un autre type d’actif peut compenser cette perte.
Ainsi, les obligations sont un bon moyen de diversifier votre portefeuille car elles sont moins volatiles que les actions. Cependant, il est important de bien comprendre les risques associés aux obligations avant d’investir.
Quelles sont les opportunités du moment sur le marché obligataire ?
Les conseillers en gestion de patrimoine de Grisbee Gestion Privée ont sélectionné 3 opportunités actuelles sur le marché obligataire.
Keren recovery 2027, un fonds obligataire daté
Keren Finance est une société de gestion d’actifs reconnue pour son expertise sur le marché obligataire. Elle opère depuis plus de 20 ans et a développé une solide expérience dans la gestion d’actifs obligataires.
Cette société investit sur le marché primaire et secondaire d’obligations high yield (haut rendement). Les obligations high yield sont des obligations notées entre BB+ et CCC-, ce qui signifie qu’elles présentent un risque de défaut plus élevé que les obligations “investment grade” (notation de crédit élevée). Cependant, elles peuvent également offrir des rendements plus élevés.
Keren Recovery 2027 (FR001400BZF3) est un fonds obligataire daté, dont la durée de vie est déterminée à l’avance (2027) et la période de souscription limitée (fin septembre 2023).
Le fonds, qui investit dans des obligations high yield, vise à générer un rendement actuariel brut de 6,75 %. Pour atteindre cet objectif, le fonds investit dans un portefeuille diversifié de 60 entreprises émettrices. Cette diversification permet de réduire le risque du fonds.
Unipharma III, un fonds de dette privée de 123 IM
123 Investment Managers est une société de gestion d’actifs indépendante fondée en 2000. Elle est spécialisée dans la gestion d’actifs obligataires et a développé une solide expertise dans ce domaine.
123 IM investit dans de la dette privée, c’est-à-dire dans des entreprises non cotées. Cela offre aux entreprises une opportunité d’accéder à des financements supplémentaires en complément des prêts bancaires.
Le financement obligataire est très intéressant pour les entrepreneurs car il n’est pas dilutif. Cela signifie qu’il n’implique pas de céder des parts de l’entreprise. De plus, l’octroi de crédits bancaires se fait de plus en plus rare. Ce qui rend le financement obligataire encore plus important pour les entreprises.
Le fonds Unipharma 3 investit dans la santé, plus particulièrement dans les officines de pharmacies. C’est un marché dynamique de plus de 40 milliards d’euros avec plus de 20 000 pharmacies.
La société de gestion a identifié un problème de transmission sur ce marché. En effet, de nombreux pharmaciens veulent faire valoir leur droit à la retraite, mais les banques sont frileuses à l’idée de financer le rachat de grandes pharmacies (CA entre 5 et 20 millions €). 123 IM accompagne les jeunes pharmaciens qui souhaitent racheter ces pharmacies en leur proposant un financement complémentaire à celui des banques. La société est très confiante dans ce secteur et a déjà investi dans plus de 25 pharmacies. Le fonds vise un rendement net de 7,5 % par an jusqu’à la fin du projet, dans quatre ans (2027).
Pourquoi investir dans des pharmacies ?
123 IM aime beaucoup investir dans le secteur des pharmacies pour plusieurs raisons :
- Le secteur des pharmacies est très réglementé par l’État. Cela signifie qu’il existe des restrictions sur le nombre de pharmacies qui peuvent être ouvertes dans une région. Cette réglementation protège les pharmacies existantes et réduit le risque de faillite.
- Le secteur des pharmacies est résilient et a toujours été en croissance, même en période de crise. En effet, les pharmacies sont essentielles à la santé publique. Les personnes continuent à acheter des médicaments, même en période de difficultés économiques.
- Le taux de défaut des pharmacies est très faible. En particulier, les grandes enseignes qui ont un taux de défaut très faible. En effet, elles ont une structure financière solide et bénéficient d’une clientèle fidèle.
Tarn juillet 2023, un produit structuré à capital garanti
Equitim est un créateur de produits structurés depuis 2007 avec plus de 6 milliards d’euros traités et 650 produits créés. Le Tarn juillet 2023 est un produit structuré à capital garanti à échéance dont la durée maximum est de 10 ans.
Le coupon pour les 2 premières années est de 7,50% garanti par an. Ce coupon est capitalisé et payé lors du rappel du produit (soit 15% garanti).
De la 3ème à la 10ème année, le coupon est égal à 2 fois la différence entre le taux CMS 30 ans et le taux CMS 5 ans (plus d’explication ci-dessous). Si cette différence reste négative (situation anormale) le coupon annuel est de 0%.
Ce produit, accessible jusqu’à fin juillet, est destiné aux profils défensifs, qui recherchent une garantie en capital.
Il s’agit d’une belle opportunité selon Grisbee Gestion Privée car ce produit structuré mise sur la différence entre les taux d’intérêt à long terme et ceux à court terme.
Dans une économie de marché normalisée, cette différence est positive, car les taux longs rémunèrent généralement plus que les taux courts.
Or, dans la période d’inflation que nous traversons et en raison d’une politique monétaire très restrictive, les taux court terme (CMS 5 ans) sont actuellement supérieurs aux taux long terme (CMS 30 ans).
Cette situation est très particulière, comme vous pouvez le constater dans la courbe ci-dessous, qui présente la différence entre les taux CMS EUR 30 ans et CMS EUR 5 ans depuis 20 ans :
Ainsi, il a pour objectif de tirer parti de ce cette anomalie, en misant sur un potentiel rétablissement de la courbe (non garanti).
Modalités de rappel et risques du produit :
- Le rappel du produit peut intervenir à partir de la fin de l’année 3, dès que la totalité des coupons sera supérieure à 16.5%.
- La fréquence de rappel est annuelle.
- Risque : faillite de l’émetteur Société Générale.
Vous souhaitez aller plus loin ?
Cette conférence n’est pas une recommandation personnalisée.
Si vous souhaitez en savoir + sur cette classe d’actifs qui a le vent en poupe, prenez rdv avec un conseiller patrimonial.
Un autre projet ? Contactez notre cabinet en gestion de patrimoine !
Replay “Marchés obligataires : une opportunité à ne pas manquer”
Retrouvez ci-dessous le replay de notre conférence pour mieux comprendre cette classe d’actifs 👇🏻
